特别是去年底暴发了新冠疫情，给以中小企业为主体的公路运输行业造成很大影响。受疫情影响，很多运输企业都面临着资金链断裂的风险。通过对今年疫情进行调研发现，受疫情影响，我国多数中小企业现金流多保持在三个月以内。因此，如何有效地应对新冠疫情对中小企业造成的影响成为当前亟待解决的难题之一

图:受新冠疫情影响，中小企业现金流持续时间较长，数据来源于招商银行研究院

的资产经营性租赁模式，能够在一定程度上帮助物流企业减轻现金流，增强资产配置的安全性，同时可以辅助物流企业对资产的管理，让它更加注重业务运营自身，近年来，日益引起物流企业重视。在物流行业，经营性租赁是一种比较普遍的租赁方式，也是目前最常用的一种融资手段。罗戈研究曾连续两年公布了中国新能源物流车的市场调研报告，深入探讨新能源物流车流行租赁模式。目前国内物流行业普遍采用的是传统的经营性租赁模式。以及挂车，牵引车及其他物流运输装备方面，也有经营性租赁这种方式。随着物流行业竞争加剧，物流企业对于车辆的需求逐渐从数量向质量转变，这就使得汽车经销商更加重视车辆的经营和保养，尤其是对于挂车这种重型载货机械。挂车经营性租赁在近年来开始逐渐被物流企业所重视。目前我国物流企业对于挂车经营的认识还不够清晰和全面，很多企业仍然处于探索阶段，并且缺乏系统的理论支撑和实践指导

为研究中国挂车经营性租赁模式的现状，对挂车经营性租赁市场的发展趋势进行分析，罗戈研究联合G7发布《2020中国货运挂车经营性租赁市场发展报告》，在线下访谈的基础上、在线上进行调研分析，分析了挂车经营性租赁这一方式的发展状况、经济效应的研究等等。同时结合国内外相关案例及经验数据，为我国挂车经营租赁提供建议和参考

行业背景

政策变化频繁，物流企业收购挂车资产具有较大的投资风险

近年来，国家相继出台了一系列的政策，对于半挂车的生产、半挂车的型号分布状况带来较大的影响。同时，随着公路基础设施建设步伐加快和汽车保有量的增加，越来越多的车辆需要进入公路运输领域以提高运输效率。许多物流企业采购的半挂车，用了一段时间后，由于政策原因，就不能上路了，或者上路费用太高。由于目前我国对于半挂车的管理还没有明确的规定，因此导致许多企业在采购车辆时，不知道该如何选择合适的车型，从而增加了企业的经营难度。如2022年起实施的高速公路按轴收费政策，使企业原3轴挂车的通行费用增加，许多公司只好用2轴挂车代替，给经济带来很大损失。此外，一些物流公司为了避免车辆报废后被重复购置，也纷纷通过出租方式来处理车辆，导致挂车租赁业务出现下滑趋势

图:近年来挂车相关政策法规

业务量波动明显，自持挂车资产利用率较低

物流行业货量具有明显季节性与波动性，就拿快递快运这样的货主型企业来说，一般下半年起货量就开始上涨，中秋节国庆节双十一等、双十二和春节前夕，其他节点的货量将大大高于全年货量均值，而在1月至3月间货量较少，春节假期货量甚至将低于平均59%。这表明挂车是货物流通中重要的载体之一，其周转效率直接影响了整个供应链运作成本。货量低谷期，挂车使用率会显着较低。同时，由于车辆周转时间长，造成了运输成本增加，降低了企业效益，也给挂车运输管理带来困难

而且对快递快运的承运商而言，他们和上游客户之间的合约周期一般是一年，期满后能否续签，有不清楚的地方，除面临一般货量季节性波动外，还将面临着市场激烈竞争环境中顾客流失的危险，更加重挂车资产利用率不高。本文针对这一现状对甩挂运输模式进行研究分析，以提高车辆利用率和降低物流成本作为目标函数建立数学模型，通过对模型求解得出最优方案

图:一家全网型的快递快运公司，在2022年业务量出现了波动，数据来源公司公告

甩挂运输的发展需要企业为牵引车配备更多挂车

中国早在2009年开始就陆续推出了多项政策鼓励甩挂运输的发展，包括2009年的《关于促进甩挂运输发展的通知》、2010年的《甩挂运输试点工作实施方案》以及2012年的《公路甩挂运输试点专项资金管理暂行办法》，但是，限于国内头挂的相对偏高、统一的产品标准、信息化不到位等问题，甩挂运输国内发展缓慢。随着经济全球化进程的不断加快，国内越来越多的企业选择将车辆出口到国外以降低运输成本和提高市场竞争力，但是由于国际上对于甩挂运输相关法律法规并不完善导致这些企业不得不放弃这一策略

头挂比和发达国家有差距的原因之一，就是早年间还没有挂车融资租赁方案，企业为了多买挂车，需与车头同时选购，使大多数中小企业都无法尝试这种做法。因此，如何解决头挂和车辆的匹配性成为制约行业健康发展的瓶颈之一

图:中国大陆和世界上一些地区的头挂比比较

物流企业现金流紧缺

另外，主要是物流企业常常要面临的现金流不足，开篇已就疫情影响下，中小物流企业面临现金流不足。在这种背景下，本文将着重研究物流企业经营性租赁模式下如何应对现金流短缺的相关问题。挂车这种经营性租赁模式，可以有效降低企业初期投入。通过分析挂车经营租赁模式下的运营成本以及前期投资费用，可以得到经营性租赁模式在应对当前市场环境方面要优于传统融资租赁模式。据估计经营性租赁模式与传统融资租赁模式相比，初期投资可节省约30%。另外，由于经营性租赁模式是通过收取租金获得经营收益，因此相比于融资租赁模式而言，其成本更低

图:就拿1头车和2挂车来说吧，车头是融资租赁的方式，挂车则采取经营性租赁与融资租赁相比较，经营性租赁模式可节省初始资金投入31%。因此，从长期角度看，经营性租赁模式比融资租赁经营模式更适合于公路建设中的养护管理项目

但与此同时，必须指出，经营性租赁模式尽管前期投入可以节省开支，但是从全生命周期看，它比融资租赁模式绝对成本更高。这就需要我们在进行前期决策时对整个项目做出一个全面的分析，尤其是要对项目所处行业、产品结构以及企业经营状况等方面作出综合考虑

挂车经营性租赁市场基本情况

挂车经营性租赁在欧美等发达国家已经是非常成熟和稳定的模式，租赁渗透率亦均超过20%。在国际上，新挂车经营性租赁模式年渗透率长期维持在16%左右。我国挂车经营性租赁模式起步晚，目前，新挂车的渗透率每年只有1.3%左右，与欧美发达国家有很大的差距

图:全球获得挂车的途径比例，数据来源TIP

图:全球一些国家的挂车经营性租赁模式的年渗透率都是新增加的，其资料来源为TIP、G7

2022年前后，挂车经营性租赁模式在我国开始兴起，当前存量是有限的，但是年增长幅度相当大。我们相信，2023年起经营性租赁模式将向快递快运之外挂车品类市场渗透，看好市场增量的估计

图:国内挂车经营性租赁保有量及预测

中国挂车经营性租赁产业链图谱:

图:中国挂车经营性租赁产业链图绘制、制图:罗戈对

挂车经营性租赁模式所能提供的产品和服务

等车型进行了研究，目前，国内挂车经营性租赁的客户以快递快运为主，目前，业内使用的半挂车主要是集装箱半挂车，规格主要集中在45尺~48尺之间。另外，在大宗货物运输领域，经营性租赁模式已经初露端倪，产品有中翻自卸车、直梁仓栅车等等

图:国产经营性租赁挂车的型号实例

关于额外的服务，一些从事挂车经营性租赁平台，将在自己租用的半挂车中，包装出系列依靠各类IoT设备提供智能化服务，从而给物流企业客户带来了更加丰厚的资产管理、运营管理服务等。同时，还可通过与第三方物流公司合作将车辆租给其他行业用户，实现一站式”增值服务。就拿G7向外租赁数字货舱来说吧，它以IoT为平台，具有自动量方，自动载重等特点、防侧翻地图，头挂配套等特点，能够多方面帮助物流企业进行更精细化的运营管理

在模型方面，经营性租赁具有灵活性等特征，确定它能够提供各种租赁方案，以方便顾客选择，便于物流企业结合自身条件，选择最适合自己的方案。此外，随着互联网技术和大数据技术的发展，互联网+租赁已经成为一种趋势，而这也给传统行业带来新的机遇与挑战。现在市面上有租赁方案，根据方式的不同，可以将其划分为标准租赁方式、定制化模式和创新模式，等等，根据租赁时长分，可以将其划分为以年或者几年为单位的长租和以月租赁、以天为单位，以短租为其他方式。随着互联网技术和大数据时代的到来，第三方支付平台的出现使得经营性租赁更加便捷，同时也给物流行业带来新的挑战

图:经营性租赁为客户调研提供了各种租赁模式

:物流企业顾客如何看待经营性租赁模式

为调查中国挂车经营性租赁模式对于物流企业的认识状况，我们启动线上调研，线下采访。本次线上调研主要通过问卷调查和实地走访方式获取数据。根据调研结果，客户企业主要是快递快运和车队、主要有零担专线，这三者共占74%左右。另外，还有一部分企业选择了第三方物流服务或自建车辆来满足需求。另外，在合同物流和大宗运输等领域，一些公司已经开始试行经营性租赁的模式。通过线上与线下相结合的方式，进一步了解到不同行业的客户对经营性租赁业务的态度及需求差异较大

图:拖车运营租赁模式客户企业类型分布

从被调查者的地理分布来看，挂车经营性租赁客户企业分布于东、南沿海地区、中原地区广布，尤以广东地区为甚。其次，根据不同客户企业的性质分析了这一模式在这些区域中存在着不同程度的适用情况。西北，西南和东北地区的这种格局现在并不是很受欢迎。另外，不同区域的客户对经营性租赁模式也有着各自不同的需求特点

图:本调查研究样本的地理分布热力图

根据研究结果，多数企业之所以选择使用经营性租赁模式，主要是因为这种模式能有效减轻短期现金流的压力，受新冠疫情影响背景，现金流对一个企业来说更关键。同时，由于经营性租赁模式的租金较低，企业可以通过融资等方式获得资金支持，从而降低了经营成本

图:顾客选择经营租赁模式的原因总结

行业趋势前景

挂车经营性租赁产品线将日益丰富

借鉴经营性租赁模式相对成熟的欧美发达国家和地区经验，今后经营性租赁挂车产品线将不断丰富，在公路物流行业各个细分领域中逐渐渗透。从整个产业链来看，我国的挂车经营性租赁产业还处在发展初期，还没有形成完整的体系和规范的运营管理模式

营运租赁挂车产品目前以普通集装箱半挂车为主，今后，中翻自卸半挂车、仓栅半挂车，粉粒物料、冷藏半挂车和罐式半挂车可经营性租赁。另外还包括特种用途半挂车以及用于特殊工况下的专用车类

图:各种类型的半挂车

挂车经营租赁的服务、模式、产品将会更加丰富多样

目前，由于挂车经营性租赁还处在起步阶段，市面上各大玩家均为自购半挂车，租给物流企业顾客的一种模式，该模式资产偏重，不利于大规模扩张，提供多元化服务方面也受到限制。因此，有必要探索一种新的发展思路来改变这一局面，即通过对现有的挂车进行标准化改造以实现车辆共享

今后，随着市场上半挂车规范化程度的进一步提高，物流企业可把自己挂购的挂车在租赁平台向外租赁，组建挂车资产共享平台等，一方面，产品线不断丰富，另一方面，给物流企业带来一定的效益。同时通过挂车资产共享可以实现对物流车辆进行集中管理，降低运营成本，提高管理效率。挂车资产共享平台将对今后甩挂运输的推进起到举足轻重的作用。另外，在物流企业中引入第三方专业租赁公司参与挂车经营，不仅能降低物流成本，而且有利于提高运营效率，提升服务水平

随着租赁平台规模的扩大和全国联网服务能力的形成，今后挂车经营性租赁可在全国范围内开展取还业务，进一步提高了该模型的灵活性。另外，通过对不同类型车辆的管理方式的探索，未来租赁公司可以尝试建立统一的管理平台，实现资源优化配置，提高管理效率

租赁模式领域今后还将产生更大的创新，例如，较目前短租时间而言，分时租赁更有弹性，或以公里数代替时长出租，等等。另外，未来可能出现一些新型的租赁模式，如分时租赁、智能租赁等，以更好地满足不同客户需求。关于最后资产处理，物流企业还可选择出租之后买断挂车的所有权。这意味着物流企业不再需要承担挂车的所有管理及运营费用，而只需负责挂车的日常保养与维护以及对挂车的报废回收工作

智能/数字化挂车将会通过经营性租赁模式得到推广

数字化转型，这是物流企业发展的必然选择，特别是受新冠疫情影响，挂车数字化进程更加严峻，但是，数字化转型所付出的代价，一般都是中小型物流企业所不愿承担的。在这个过程当中，物流企业需要与客户共同协商并签订相关合同来确定双方的权利和义务。挂车这种经营性租赁模式，减少物流企业试水挂车IoT新品的机会、新技术门槛，无形之中促进智能化的发展、数字化挂车风靡业界。因此，本文从智能物流角度出发对挂车的发展现状进行研究并提出相关建议

我们的研究已经看到，多数物流企业经过对智能化挂车的尝试，对它帮助企业经营的本领予以高度肯定，今后，挂车还将像其他物流装备那样，逐渐完成数字化改造。因此，本文主要针对物流企业智能挂车的发展进行探讨和分析

图:顾客对于半挂车IoT产品功能的评估，数据来源罗戈对

挂车出租或购买情况进行了研究调查？在物流企业中，如何合理地制定车辆使用策略？这是一个问题

物流企业在选择资产投入前，通常通过资产的生命周期成本来确定资产的取得方式是购买还是经营租赁，但是，该指标对于企业运营具有较大的局限性。因为在整个生命周期内，由于不同时期的市场价格不一样，企业所获得的收益也不尽相同，而且企业所能提供的资产种类和数量也会发生变化，所以企业需要根据自身情况制定相应策略进行决策。若仅从绝对成本出发，忽视机会成本，极有可能会造成企业的亏损。因此，本文提出了基于生命周期理论和机会成本的方法，并结合具体案例分析得出不同类型的租赁模式所适用的范围

以拖车为例，经营性租赁模式生命周期成本比直接购买和融资租赁稍高，但是它灵活多变的格局，让公司可以释放现金流进行其他投资，从而促进企业整体收入水平的提高。另外，经营性租赁模式还具有较强的灵活性，可适用于不同规模的物流公司。并且经营性租赁模式抗风险能力更强，今年受新冠疫情影响，如果采取经营性租赁模式，商家可以更加灵活的收缩业务。此外，由于租赁公司是以经营为导向，对客户具有一定的吸引力，因而可以减少经营风险

所以究竟是租是买，必须从企业本身出发，作了较全面地剖析。本文认为经营性租赁模式是一种比较适合我国国情的商业模式，但也存在一定局限性，如租金较低、资金回收时间较长等问题，需要进一步完善